【61】流动性危机戳破美股泡沫

2020年3月，美国股市经历剧烈震荡，10天内触发4次熔断，道琼斯指数最大单日跌幅达12.93%。此次美股暴跌原因分析显示，疫情全球蔓延导致中国需求下降、旅游业停滞及产业链断裂，叠加沙特石油增产冲击引发的价格战，形成双重压力。国际油价跌破页岩油企业盈亏平衡点，页岩油企业亏损风险激增，惠庭石油因此破产，能源行业垃圾债券风险传导至金融市场。
流动性危机传导路径中，疫情与石油战暴露了美国长期宽松政策积累的杠杆泡沫。为缓解恐慌，美联储重启2008年次贷危机时期的美联储货币政策工具，包括商业票据借贷便利（CPFF）和货币市场共同基金流动性便利（MMLF）。尽管短期流动性压力缓解，但经济金融脆弱性遗留问题仍未解决，市场深层风险持续存在。
此次事件揭示了美股牛市背后的结构性隐患，疫情与能源市场的突发冲击加速了美股熔断事件回顾中风险释放的进程，金融市场稳定性面临长期考验。