【70】“印钞”的逻辑——美国撒钱，全球买单

2008年次贷危机后，美联储实施四轮量化宽松政策扩张，通过大量购买联邦政府债券和抵押贷款支持债券，使其资产规模从1万亿美元增至2012年的2.85万亿美元。欧洲央行和日本同期也采取负利率及超级量化宽松政策，导致全球美元流动性加速释放。
2020年新冠疫情冲击下，美国股市暴跌触发四次熔断。为稳定市场，美联储启动无限量化宽松政策，三个月内增购3万亿美元国债及企业债（含垃圾级债券），推动其资产规模最高达到7.22万亿美元。联邦政府同步推出2.2万亿美元财政支出法案扩容，通过现金补贴和减税贷款缓解企业及家庭压力。
美国国债规模持续攀升，2020年6月债务总额达26万亿美元（占GDP的121%），逼近庞氏融资模式临界点。美元作为世界货币的信用支撑，依赖美国经济活力与财政政策公信力，但债务危机隐患叠加美元流动性泛滥风险，已严重削弱美元信用基础。
美联储通过增发美元稀释对外负债，其量化宽松政策外溢效应加剧全球金融市场波动。尽管短期内刺激了美国股市泡沫化回升，但长期可能引发美元信用危机，对世界经济稳定构成威胁。