清华校友，又要IPO敲钟

清华校友创业历程与港股IPO上市进程
由清华校友王江创立的活力集团近期更新港股招股书，拟赴香港主板上市。王江凭借清华校友创业历程中的连续创业投资案例崭露头角，早年通过出售手游公司转型天使投资人，成功押注美团、UC浏览器等明星项目，其创投经历与活力集团业务布局成为此次IPO的核心看点。
活力集团业务布局与在线旅游市场竞争格局
活力集团以航班管家、高铁管家为核心，整合航空、铁路及酒店服务，形成覆盖5100个机场和3500个火车站的综合出行平台。尽管年收入达6.47亿元，但其在线旅游市场份额仅为1.4%，远低于携程等头部平台。业务单一化问题突出，85.2%收入依赖票务佣金，新兴业务如专车服务规模不足，面临在线旅游市场竞争格局中巨头挤压的挑战。
财务数据亏损压力与资本压力融资需求
活力集团累计亏损超8亿元，2024年虽技术性扭亏，但用户增长停滞、研发投入缩减等问题未解。其财务数据亏损压力与资本压力融资需求迫使公司加速IPO进程，以缓解估值缩水、早期投资人退出的困境。港交所政策红利为其提供上市窗口，但需突破收入单一性，提升技术壁垒，避免在寡头市场中沦为边缘角色。
王江连续创业史与未来挑战
王江的连续创业史充满矛盾：早期投资眼光精准，但转型创业者后经历咖啡品牌关停、出行平台增长乏力等挫败。活力集团IPO是其创业生涯的关键节点，需在资本助力下拓展差异化服务，解决市场份额低迷、用户投诉等问题，方能在巨头垄断的在线旅游市场中突围。